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去年年底以來熱軋卷板走勢偏強(qiáng)，主要邏輯在于熱軋卷板供需面好轉(zhuǎn)，下游需求邊際改善。在供需形勢好轉(zhuǎn)、宏觀環(huán)境改善的背景下，預(yù)計后市熱軋卷板期價將偏強(qiáng)運(yùn)行。
華北環(huán)保限產(chǎn)再度趨嚴(yán)

近期，華北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)再度趨嚴(yán)，唐山、武安、山東、徐州等地?zé)�結(jié)限產(chǎn)50%—70%，環(huán)保力度再度加強(qiáng)。從相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研信息得知，華北地區(qū)部分鋼廠限產(chǎn)將持續(xù)到3月底。華北地區(qū)熱軋卷板產(chǎn)能較大，預(yù)計其供給壓縮將高于螺紋鋼等品種。

從鋼材品種庫存來看，當(dāng)前Q345DH型鋼仍處于季節(jié)性累庫存周期中，不過庫存累積量在放緩；鋼材總庫存水平壓力較大，接近去年同期水平。從品種來看，螺紋鋼和線材庫存水平高于往年，而熱軋卷板、冷軋卷板、中厚板庫存水平低于往年。庫存壓力主要體現(xiàn)在長材方面，板材庫存壓力較小。

熱軋卷板下游需求邊際改善

熱軋卷板的下游需求主要體現(xiàn)在工程機(jī)械、汽車、家電、金屬集裝箱等行業(yè)，我們發(fā)現(xiàn)終端需求邊際改善。

工程機(jī)械方面，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)對工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，預(yù)計2019年一季度挖掘機(jī)銷量超預(yù)期增長。目前工程機(jī)械設(shè)備需求中更新需求占主導(dǎo)，行業(yè)中參與者大多數(shù)是長期參與者，對后續(xù)工程量的預(yù)期支撐其采購動力。預(yù)計工程機(jī)械行業(yè)2月挖掘機(jī)銷量同比增速有望在30%—40%，3月同比增速有望在10%—15%，由此預(yù)計2019年一季度挖掘機(jī)銷量同比增速將超過此前增長10%的預(yù)期。